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📋 赛事摘要
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【比赛分析】
北京时间12月2日,NBA常规赛,快船126-122险胜掘金。
快船(13-9):哈登39分9篮板11助攻、鲍威尔28分、曼恩15分3篮板、科菲13分5篮板
首节比赛,快船打出完美开局,早早取得两位数的领先。第二节,掘金打出高潮完成反超,半场结束时双方打平。第三节,掘金一度取得两位数的领先。哈登率队不断追分。末节,哈登还不下场,直接打满整个下半场。最后时刻哈登关键跳投后再次上演经典撒盐庆祝动作,曼恩抢到关键篮板并命中杀死比赛的三分球。最终,快船126-122险胜掘金。
掘金(10-8):约基奇28分14篮板11助攻、波特18分7篮板、穆雷18分7助攻、斯特劳瑟15分2篮板2助攻、沃特森13分5篮板、布劳恩11分7篮板2助攻、戈登10分4助攻、威少9分3篮板8助攻
(修楚)
【球队数据】
文|融中财经
罗斯-阿克托斯体育特许经营权指数在截至2026年一季度的十年间录得16%的年化回报,且与股票、债券、私募股权、私募信贷、地产和基建的相关性都很低。对正在为长久期组合寻找差异化敞口的机构投资者来说,这个组合相当有说服力。
基金那边的账也是一清二楚。给18倍市盈率,押的就是意甲海外收入可以从2.5亿欧元增长到5亿欧元——意甲自己设定的目标也是把这块收入翻倍。但是过去的十年中,该数据几乎停滞不前,在某些周期里甚至出现下降的情况,想要翻倍需要什么呢?目前还没有人能提供一份公开且可以验证的路径。两边的时间尺度也不在一个刻度上:基金的基金有存续期,五年到七年的时候要向出资人做一个交代;而俱乐部卖出的是未来管理者的工作报酬。
代价是分到每家俱乐部手里的钱也变少了。按30亿到40亿欧元估值,10%到20%对应3亿到8亿欧元,二十家平分,单家约1.5亿到4亿元人民币。对尤文图斯,这大概是半个中等身价前锋;对一支刚刚升上来的球队,可能就是整个赛季的转会预算。
延长到十年来看的话,问题就更加明显了。过去的十年间,意甲的收入增加了大约六成,而同期英超增长了130%,西甲增长了100%,德甲增长了80%。并不是没有上涨,而是跑输了所有的竞争对手。
问题就是海外这条道路也正在变得越来越狭窄。欧冠扩军之后赛程更加密集,转播商的预算和注意力被更多的比赛所分散,但是球迷仍然会继续涌向英超联赛。意甲之前甚至在中东和北非市场的招标中都失败了,原来的权利方退出,并且与沙特方面进行的谈判也未能达成一致,因此国际付费电视收入在截止到2024年的一个三年周期里减少了大约三分之一,达到了6.4亿欧元。
五年前那十四票没有凑齐。这一次资产包变小了,争议理论上也变小了,但分到每家手里的钱同样变少了。
第二次尝试紧接着发生。2021年底到2022年间,凯雷、安佰深与Three Hills Capital曾考虑联合提案,Searchlight Capital也表达过兴趣;橡树资本则拿出过一份非约束性方案,拟以10亿欧元贷款加7.5亿欧元购入5%股权的组合投入17.5亿欧元,隐含媒体公司整体估值150亿欧元。这一轮同样无疾而终。二十家俱乐部在“要不要让基金进门”这件事上,始终没有凑出多数。
钱不是在试探体育,钱是在体育里搭永久性的基础设施。意甲这一单,只是这条曲线上的一个点。而在这个点之前,欧洲足球已经摆着两块前车之鉴。
值得一提的是,这已经是意甲第三次把自己摆上私募基金的谈判桌。前两次报价来了,钱也备好了,但却因为内部分歧而终止。
公开的理由是国内转播权招标的反馈好于预期,降幅没有想象中大,这个时候卖股权不划算。没写进信里的理由是,CVC那份方案中包含对退出联赛球队的高额罚则,尤文图斯很不舒服——那正是欧洲超级联赛风波的前夜。
第一次尝试出现在2020年11月。意甲董事会全票通过了一份方案,由CVC资本、安宏资本与意大利战略基金组成的财团出资17亿欧元,买入新设媒体公司10%股权,时任联盟主席达尔皮诺称之为意大利足球产业的转折点。三个月后,包括尤文图斯、国际米兰、拉齐奥在内的七家俱乐部联名致信联盟主席,称该方案已不再可行。十四票的门槛,七家就足以封死。
报价已经在摩根大通的桌上躺了一周。接下来的事情不会发生在米兰的会议室里,而发生在二十家俱乐部各自的算盘上。
账本的另一面就是不断的出血。2024/25赛季,二十家意甲俱乐部又增加了3.488亿欧元的亏损,虽然比去年减少了5.7%,但是按照这样的趋势发展下去,在疫情之后几年里积累下来的总亏损将会在本季突破四十亿欧元大关。意大利职业足球队整体上负债已经到了55亿欧元,而收入对债务的覆盖率为,在2007/08赛季的时候是97%,现在已经降到83%。
那是一个什么概念。米兰、国米、尤文、罗马、拉齐奥、帕尔马、桑普多利亚同时具备买下世界最贵球员的能力,荷兰三剑客、德国三驾马车、马拉多纳、巴乔,都在这片草皮上。英国的第四频道从1992年起转播意甲,一档叫《意大利足球》的节目让整整一代英国孩子先认识了亚平宁,再认识本国联赛。“世界上最美的联赛”这个称号也是那几年获得的。
然后是结局。
2006年的电话门把尤文图斯降到乙级,联赛公信力受损;球场几乎全部属于市政当局,俱乐部收不到完整的比赛日收益,也没有动力去翻修;而英超在同一时期完成了海外版权的全球化分销。意大利国家队连续缺席2018和2022两届世界杯,这个国家的足球在全球观众心里的存在感一路下滑。
法甲这条线值得完整看一遍。梅迪亚普罗与DAZN的转播合同接连失败,法甲媒体权利价值大幅缩水,联盟被迫自建面向消费者的流媒体服务,CVC所持股权的账面价值随之被下调。法国参议院去年10月的一份报告直指职业联盟管理深度失灵,连CVC那笔交易本身也被批评可能损害联赛的长期前景。法国足协甚至提出要另起炉灶,把联盟的职能吸收进一家新公司,理由是现有治理结构过于复杂。
2010年,意甲联盟从原本统管甲乙两级的机构中分立出来,开始独立运营自己的商业权利。麻烦也是从这里开始的:独立之后二十家俱乐部各有各的账本,重大事项需要四分之三以上赞成,任何一次结构性改革都要在二十张嘴之间过一遍。
世界最美联赛
为什么是海外,为什么是现在
成本端在别人那里,它只截取分销环节的现金流。按市场估算,新公司的估值不低于版权收入的18倍。给出这个倍数的机构,买的不是足球,是一条干净的、几乎没有资本开支的收费通道。
意甲想要出售的东西,其实也就是它自己最不愿意卖出的那一部分资产。
国内那口井基本上已经干涸了。2023年10月,意甲把2024年至2029年间的国内转播权出售给DAZN、天空体育意大利等公司,五年内至少有45亿欧元收入,每年大约为9亿欧元左右,低于之前每年约9.3亿欧元的水平。十七个俱乐部都投了赞成票。那不勒斯主席德劳伦蒂斯在发布会上直接打断了联盟首席执行官德谢尔沃的发布会,并且说这些合同将会是意大利足球的死亡。一个已经成熟的本土市场,还没有打开的海外市场,钱从哪里来?答案就写在脸上。
根据德勤的数据,在2024/25赛季欧洲五大联赛中,各俱乐部总收入为216亿欧元。英超收入为68亿英镑,西甲增长了9%,达到了41亿欧元,德甲增长了12%,首次突破了40亿大关,意甲增长了4%,达到了30亿欧元,法甲下滑了15%,降到22亿欧元。意甲排名第四,被德甲反超,只比正在塌方的法甲好看一点。
海外这一块是最难看的一个。根据欧足联的数据,意甲一年的国际媒体收入大约为2.5亿欧元左右,和英超、西甲等完全不在一个量级上。拥有尤文图斯、米兰双雄、罗马和那不勒斯等五大联赛的球队,在全球影响力上本不应该这么贵。
这一次的设计明显收窄了。国内业务不动,只切海外;出售比例从固定的10%改成10%到20%的弹性区间;装进资产包的,是意甲眼下最不值钱、也最难卖的那一块。
最后还有治理这道坎。二十家股东,十四票门槛,外加一位可能同时持有卫冕冠军的新股东。橡树资本自2024年5月起就是国际米兰的实际控制人,当时苏宁未能在最后期限前偿还本息已增至约3.95亿欧元的贷款,球队易主。一只控制着联赛现任冠军的基金直接投资联盟的中央国际商业公司,已经让部分意甲俱乐部公开指出其中存在利益冲突。
这样的交易一般叫做融资,但是它并不是。联赛没有借到一笔需要还钱的钱,而是把未来的几十年海外现金流中的一小部分打折卖出去,换来了今天可以马上分给俱乐部的现金,用来填补当期亏损窟窿。
制度的门也在同一时间打开。美国职棒大联盟2019年率先允许基金投资,冰球联盟与篮球联盟随后跟进,一向最保守的美式橄榄球联盟在2024年8月放行,上限为单队10%。2024年,少数股权投资已占全球体育交易量的48%。2026年2月,KKR以14亿美元收购了体育投资机构阿克托斯,后者在机构化体育资产中持有的头寸约占整个市场的一半。
名单的流动同样值得记一笔。今年4月被摩根大通非正式接触过的机构里还有阿波罗、CVC资本、阿瑞斯资本和第六街资本,到9月初,CVC和阿瑞斯据称已经掉头离开,凯雷选择与Nextalia结伴出手,意大利战略基金也出现在潜在报价方之列。来了又走的那几家,有时比留下来的更能说明问题。
看台上的观众很多,但是报表上的血液却一直在流淌。
目前,包括凯雷集团(Carlyle)、贝恩资本(Bain Capital)、橡树资本(Oaktree Capital Management)以及意大利本土私募仅Nextalia在内的四家顶级PE机构确认进入竞标流程。
体育资产在过去五年里被系统性地重新定价。
意大利有全国性的足球锦标赛最早要追到1898年,那时的第一届冠军是热那亚。而今天意义上的意甲,也就是全国统一的单一甲级联赛,始于1929至1930赛季。此后半个多世纪它在欧洲的位置时高时低,真正的顶点出现在上世纪八九十年代。
PE们买的不只是足球
此外,2.5亿欧元收入落下2亿欧元核心利润,接近八成的利润率,做内容的人看到这个数字都会愣一下。但这家新公司几乎不承担成本,球员薪资、球场运营、青训投入全部留在二十家俱乐部各自的报表上,它只负责把已经生产好的九十分钟拿到意大利境外分销。
最能说明问题的,是资产端自己给出的定价。CVC旗下的全球体育集团在募资时最初按90亿欧元估值兜售大额股权,若干潜在买家以部分资产表现不佳为由婉拒,其中就包括法国职业联盟和英格兰橄榄球超级联赛;最终这笔募资以70亿欧元估值完成,规模37亿欧元。从九十亿到七十亿之间,中间的二十亿就是市场对于“基金入股联赛”这一事件的新报价。
至于那块被标价330亿人民币的海外生意究竟值不值,答案不在报价单上,而在此后十年里,意甲能不能真的把球卖到意大利之外去。
【历史交锋】
北京时间11月30日凌晨,2024斯诺克英锦赛正赛第七日战罢。在4场1/4决赛中,中国独苗、11号种子张安达虽然打出1杆破百、挽救2个赛点,但仍以大比分2-6不敌3号种子贾德-特鲁姆普,止步8强,中国选手就此全军覆没;此外,2号种子K-威尔逊、4号种子马克-艾伦以及非种子选手巴里-霍金斯杀入四强战。这样,4强全部产生。
正赛第七日进行的是全部4场正赛1/4决赛。第一时段中,3号种子贾德-特鲁姆普对阵中国独苗、11号种子张安达。此前双方共交手过8次,“王牌君”5胜3负稍占上风;不过两人最近一次碰面是在2023斯诺克苏格兰公开赛上,当时达仔大比分4-2获胜。这是他俩首场“三大赛”以及英锦赛对决,也是第3场长局制的较量。
本场比赛,双方打得大起大落。艾伦开场打出单杆59分,先下一城后,利索夫斯基凭借1杆破百和1杆80+,打出一波3连鞭,大比分3-1反超,领先进入中场休息。然而休息归来,“小钢炮”迎来爆发期,凭借1杆破百和3杆50+,打出一波5连鞭,大比分6-3逆转晋级正赛4强。
本场比赛,特鲁姆普火力全开,凭借2杆60+和3杆破百,打出一波5连鞭,大比分5-0率先拿到赛点。其中,上半场,张安达1分没得,算上第五局开局的单杆61分,“王牌君”在4局半中连续得到527分,差一点打破由罗尼-奥沙利文保持的556分的单场连续得分纪录。此后,张安达凭借防守和1杆破百,挽救2个赛点。第八局,特鲁姆普再轰1杆破百,大比分6-2轻松晋级四强战。至此,中国选手在本届英锦赛上全军覆没。
同时段另一场比赛中,巴里-霍金斯与9号种子肖恩-墨菲展开了一场英格兰德比。他俩此前曾有过21次交手,“魔术师”13胜8负占据上风;不过双方最近一次碰面还要追溯到2022斯诺克大师赛上,当时“霍师傅”大比分6-2获胜。这是双方第6场“三大赛”的较量,也是第2场英锦赛的对决,还是第8场长局制的比拼。
包括傅家俊、张家玮和王雨晨3位中国香港选手在内,共有22位中国球员出战资格赛的比赛。在经历了4轮资格赛后,只有吴宜泽、赵心童、雷佩凡和贺国强4人晋级正赛。另外,算上8号种子丁俊晖、11号种子张安达、13号种子斯佳辉和16号种子肖国栋,在正赛32强中共有8位中国选手。
2024斯诺克英锦赛正赛于当地时间11月23日-12月1日在英国约克郡的巴比坎中心(Barbican Centre)举行。赛程方面,前7个比赛日,每天进行4场比赛,分为2个时段,每个时段2场比赛,第8日共进行2场四强战,2个时段各1场,第9日进行决赛;赛制方面,正赛从第一轮到四强战,全部采用11局6胜制,而决赛则采用19局10胜制,分为2个阶段进行。
本场比赛,霍金斯开场打出1杆60+,先胜2局,大比分2-0领先。随后,墨菲轰出1杆破百和1杆90+,连扳2局,双方大比分2-2进入中场休息。然而休息归来,“霍师傅”突然爆发,连轰4杆60+,一波4连鞭后,大比分6-2晋级正赛4强。
第二时段中,迈克尔-霍尔特与2号种子K-威尔逊展开了一场英格兰德比。此前双方共有14次交手,“囧哥”9胜5负占据上风,且最近一次在2020斯诺克苏格兰公开赛上的交锋中,K-威尔逊也是大比分4-2胜出。这是他俩首场“三大赛”以及英锦赛对决,也是首场长局制的较量。
本场比赛,“囧哥”开场连轰2杆50+,一波3连鞭后,大比分3-0领先。霍尔特打出1杆60+,扳回一局,大比分1-3落后进入中场休息。休息归来,第五局,K-威尔逊凭借单杆72分,战胜打出单杆50分的霍尔特,再下一城,大比分4-1领先。此后,霍尔特再轰1杆70+,连扳2局,大比分追至3-4只差一局。关键时刻,“囧哥”连轰2杆60+,再下2局,大比分6-3晋级四强战。
同时段另一场比赛中,英格兰选手杰克-利索夫斯基对阵4号种子马克-艾伦。他俩此前曾交手过11次,“小司机”6胜5负稍占上风,不过,在上赛季的2次对决中都是“小钢炮”获胜。两人最近一次碰面是在2024斯诺克世界大奖赛上,当时北爱尔兰人大比分4-2胜出。这是双方第2场“三大赛”以及英锦赛的对决,还是第6场长局制的比拼。
(清泠)
【球员介绍】
时间回溯到2025年4月15日,当21岁的张振阳在补时第9分钟用头球砸开国安球门时,他用职业生涯首个中超进球帮助三镇连追三球,逼平了国安。张振阳的身上,不仅仅有“一球成名”的光环,更有江城足球“不服周”的铁血精神,而命运,不会辜负每一个把困难踩在脚下的追光者。
张振阳的父母告诉他,一定要走出去,多和周围人主动交流,这样才会越来越好。他尝试了,克服了语言难题,在西班牙,他感受了高水平的训练,也去看了梅西的比赛,开始憧憬自己回国登陆职业联赛的那一刻。
很多武汉球迷在那一刻都红了眼眶,最后时段连续打进3个球,逼平国安,这是他们想要看到的武汉足球的样子。在球队处于困难时,总有人挺身而出,是短暂代理的邓卓翔,是外援绍尔,是重回武汉的钟晋宝,更是本土青训苗子张振阳。
“我爸经常带我去新华路看卓尔比赛,之前代表学校,我在卓尔比赛中场休息的时候踢过热身赛,那时候还进了一个球。”张振阳说:“全场球迷欢呼声震耳欲聋,感觉特别好。我就想以后长大了,一定要代表武汉足球站在顶级舞台上。”
“绍尔压力很大,但他冷静地罚进了。”张振阳说,这是一个不可思议的场景,7分钟内连进两球,差距只有一个球,而比赛还有几分钟时间,三镇球员的心里,都燃起了一团火。
张振阳上小学才开始接触系统训练,但在之前,受父辈影响,他对足球就有一种特殊的情怀。伯父张斌曾在武钢二队效力,他的父亲也想过踢球。
“当时,门将邵哥都跑上来了,就在我身前,我看对方后卫都被他吸引了,就有预感绍尔会把球发到我这里来,一开始就做好了准备。”球进后,张振阳疯狂地跑到场边滑跪庆祝,所有队友都冲上来祝贺他,这是张振阳的中超首球,足以铭记终生。
回国后,打的是青少年联赛,张振阳很快就遭遇了重大打击,几乎放弃了足球。“2021年那会儿,姜坤指导带我们,在一次比赛中,我肋骨骨折。”因伤休息了两个多月,但第一次恢复训练,就再度复发。“复发代表又要休息,一年来大部分时间都报销了,我当时心态真的很崩溃,甚至怀疑到底要不要坚持。”张振阳说。
邓卓翔并未着急换人,甚至在他的脸上,看不出有什么变化。在国安调整了4个人后,他才打出了自己手上的牌,比赛的转折点到来。
第81分钟,邓卓翔换了3个人,除了龙威、刘奕鸣,还有U21球员张振阳,这是针对中后场的调整。但谁都没想到,19分钟后,1米92的中场球员张振阳改变了比赛的走势。
张振阳是幸运的,父母支持他,两人虽然都要上班,但会在孩子出门前把早饭做好。“其实他们完全可以让我在外面过早,就是怕我吃不好,所以每天都给我准备便当,天还没亮,就要起来忙活。”
用努力去扭转局势,这是武汉足球“不服周”精神。
“是啊,我才十几岁,这时候放弃算什么?空留遗憾吗?”耐心养伤,恢复后更努力,姜坤也倾力帮助他,后来才有了他在中乙以及足协杯上的亮相。职业生涯总算走上了正轨。这时候,他想起了母亲对他说过的话,“人生路上总有坎坷,要感恩遇见,尤其是没有血缘关系的人对你好,要加倍感恩。”
大比分落后,加上时间紧迫,第一次触球,张振阳就踢呲了。看着球滚出界外,他顿感窘迫,咽了口唾沫,挥挥手——他很怕影响队友,但队友们没有抱怨,而是快速回位。
在争冠的关键比赛中,三镇输给了津门虎,“队内气氛很紧张,因为我们很可能和冠军无缘了。当时教练说过一句话,‘不要把选择权交给别人,要把命运掌握在自己手上’。”带着这股劲,三镇U21最终问鼎冠军,姜坤说的那句话,成了张振阳的座右铭。
今年,张振阳面临双线作战,主要在B队参加中乙,有时候会到一线队打中超。他会利用通勤时间复盘中乙比赛,或了解新一轮中超的备战思路。如他在万松园路小学时一般,忙碌且充实。
“我看到朴志洙都抽筋了,但他没有耽误时间,只是浅浅拉了一下就马上投入比赛。那个时候,大家都没有太多需要强调的,行动说明了一切。”张振阳说。
三镇活了,今年以全新的姿态活了下来。虽然开局不佳,但拿下升班马玉昆,再追平国安,彰显了他们摆脱厄运的欲望。
从第84分钟开始,三镇在国安禁区内持续进行了接近两分钟的压迫,钟晋宝突施冷箭,将比分改写为2比4。但这个球,外界多认为是挽尊球。
2023年,张振阳租借到海南之星打中乙,这是他第一次打职业联赛。那时候,球队成绩不理想,高畠勉去了三镇当主教练,姜坤接手,一连4场球,球队都没赢,在保级组有降级的危险。
“2023年没出线,所以,这次预赛阶段,我们的目标就是出线。过程比较坎坷,但好在完成目标了,进入正赛后,第一轮与实力相对较弱的深足勉强打成3比3,当时没想着能夺冠。”张振阳回忆说,“教练要我们把每场比赛都当成最后一场,每天都要比头一天更努力一点。”
打进绝平一球后,很多人用“一球成名”形容张振阳,但他并不“在意”——相对于瞬间的爆发,他更愿意一点一点成长,就如他此前的足球路一样。
“当时,卓哥告诉我,上去的首要任务是限制对面后卫,不要让他们轻易起长传球,多拼多抢。预测国安3球领先,最后阶段后防线可能会松懈,让我去拼抢,去创造机会。”张振阳刚开始有点紧张,他知道,自己不是因为球队放弃比赛去感受一下中超,而是要争取改变!
张振阳是三镇青训出品,出生于2004年的他是土生土长的武汉人。
第一次,张振阳站在了人生的十字路口——要么继续上学,要么踢球。如果选择后者,这么小的年龄远赴欧洲,充满了未知和冒险。他和家人商量了很久,最终选择足球。“最大的困难是语言,出国前,俱乐部进行了语言培训,我没认真学,出去后就后悔了。其他队友有分在一个班的,而我就一个人,身边全是西班牙小孩。”
3年,从中乙到U21联赛,再到中乙和中超间来回奔波,忙碌中体验着职业足球百态。经历过降级风险,也在十分困难的情况下拿到了U21联赛桂冠。
张振阳记得,夺冠后,所有球员包括教练都流泪了,这也是他第二次看到姜坤哭。“一方面是压力释放了,另一方面,大家都想通过这个冠军为俱乐部做点什么。虽然我们当时不知道未来会怎么样,但这就是我们能做的。”
姜坤找到张振阳,让他回想一下自己这么多年的坚持,就此放弃,甘心吗?这是一次灵魂拷问。
半场1比3,下半场一开始,国安又进了一个。这种情况下,所有人都以为三镇又奔着一场溃败去了,第一个主场0比4输给浙江,好不容易赢了玉昆,难道又要来一次?
2013年,武汉市足协、尚文体育联合推出了一种新的青训模式,全武汉选拔优秀的足球苗子进入市级青训营,再从中选拔精英苗子赴西班牙巴塞罗那留洋。张振阳也在其中,当时,他小学刚毕业。
去年,张振阳随三镇参加U21联赛,这是他目前职业生涯最难忘的一年。三镇俱乐部遭遇了一整年的资金问题,寻求股改却一直没有下文。这种情况下,一线队和U21队的每个球员都在坚持,当然,也有牺牲。
第一场比赛,张振阳获得了首发机会,失误不少,“外界质疑声很大,教练扛下了所有的压力,他总是笑着告诉我们,不要在意外界的声音,要专注自己。”后来,球队6轮不败,成功保级,张振阳贡献了1球2助攻。
张振阳是在足球名校万松园路小学学球的,每天的生活苦并快乐着。每天早上六七点出发到学校出早操,正常上学,放学后参加训练。“晚上回到家都已经九点多十点了,还要写作业,有时候写着写着就睡着了,但不感觉累,那时候是真喜欢。”
时间来到了补时第3分钟,国安想在中场控球,将节奏缓下来,但三镇继续紧逼,拿到球权后快速反击,国安犯规,三镇获得点球。
补时第9分钟,绍尔的任意球造成了角球,张振阳冲了上去,1米92的他将身高优势发挥到了极致,头部轻轻一蹭,国安门将侯森来不及反应,4比4,平了!
“我应该感到很幸运,能有这么多的比赛踢,在中乙得到了更多锻炼,也赢得了打中超的时间,好多人没有这样的机会,我很珍惜。”张振阳说。他还说,自己相信一句话:即使身处逆境,也要争取掌握自己的命运。
【比赛分析】
北京时间12月2日,NBA常规赛,快船126-122险胜掘金。
快船(13-9):哈登39分9篮板11助攻、鲍威尔28分、曼恩15分3篮板、科菲13分5篮板
首节比赛,快船打出完美开局,早早取得两位数的领先。第二节,掘金打出高潮完成反超,半场结束时双方打平。第三节,掘金一度取得两位数的领先。哈登率队不断追分。末节,哈登还不下场,直接打满整个下半场。最后时刻哈登关键跳投后再次上演经典撒盐庆祝动作,曼恩抢到关键篮板并命中杀死比赛的三分球。最终,快船126-122险胜掘金。
掘金(10-8):约基奇28分14篮板11助攻、波特18分7篮板、穆雷18分7助攻、斯特劳瑟15分2篮板2助攻、沃特森13分5篮板、布劳恩11分7篮板2助攻、戈登10分4助攻、威少9分3篮板8助攻
(修楚)
【球队数据】
文|融中财经
罗斯-阿克托斯体育特许经营权指数在截至2026年一季度的十年间录得16%的年化回报,且与股票、债券、私募股权、私募信贷、地产和基建的相关性都很低。对正在为长久期组合寻找差异化敞口的机构投资者来说,这个组合相当有说服力。
基金那边的账也是一清二楚。给18倍市盈率,押的就是意甲海外收入可以从2.5亿欧元增长到5亿欧元——意甲自己设定的目标也是把这块收入翻倍。但是过去的十年中,该数据几乎停滞不前,在某些周期里甚至出现下降的情况,想要翻倍需要什么呢?目前还没有人能提供一份公开且可以验证的路径。两边的时间尺度也不在一个刻度上:基金的基金有存续期,五年到七年的时候要向出资人做一个交代;而俱乐部卖出的是未来管理者的工作报酬。
代价是分到每家俱乐部手里的钱也变少了。按30亿到40亿欧元估值,10%到20%对应3亿到8亿欧元,二十家平分,单家约1.5亿到4亿元人民币。对尤文图斯,这大概是半个中等身价前锋;对一支刚刚升上来的球队,可能就是整个赛季的转会预算。
延长到十年来看的话,问题就更加明显了。过去的十年间,意甲的收入增加了大约六成,而同期英超增长了130%,西甲增长了100%,德甲增长了80%。并不是没有上涨,而是跑输了所有的竞争对手。
问题就是海外这条道路也正在变得越来越狭窄。欧冠扩军之后赛程更加密集,转播商的预算和注意力被更多的比赛所分散,但是球迷仍然会继续涌向英超联赛。意甲之前甚至在中东和北非市场的招标中都失败了,原来的权利方退出,并且与沙特方面进行的谈判也未能达成一致,因此国际付费电视收入在截止到2024年的一个三年周期里减少了大约三分之一,达到了6.4亿欧元。
五年前那十四票没有凑齐。这一次资产包变小了,争议理论上也变小了,但分到每家手里的钱同样变少了。
第二次尝试紧接着发生。2021年底到2022年间,凯雷、安佰深与Three Hills Capital曾考虑联合提案,Searchlight Capital也表达过兴趣;橡树资本则拿出过一份非约束性方案,拟以10亿欧元贷款加7.5亿欧元购入5%股权的组合投入17.5亿欧元,隐含媒体公司整体估值150亿欧元。这一轮同样无疾而终。二十家俱乐部在“要不要让基金进门”这件事上,始终没有凑出多数。
钱不是在试探体育,钱是在体育里搭永久性的基础设施。意甲这一单,只是这条曲线上的一个点。而在这个点之前,欧洲足球已经摆着两块前车之鉴。
值得一提的是,这已经是意甲第三次把自己摆上私募基金的谈判桌。前两次报价来了,钱也备好了,但却因为内部分歧而终止。
公开的理由是国内转播权招标的反馈好于预期,降幅没有想象中大,这个时候卖股权不划算。没写进信里的理由是,CVC那份方案中包含对退出联赛球队的高额罚则,尤文图斯很不舒服——那正是欧洲超级联赛风波的前夜。
第一次尝试出现在2020年11月。意甲董事会全票通过了一份方案,由CVC资本、安宏资本与意大利战略基金组成的财团出资17亿欧元,买入新设媒体公司10%股权,时任联盟主席达尔皮诺称之为意大利足球产业的转折点。三个月后,包括尤文图斯、国际米兰、拉齐奥在内的七家俱乐部联名致信联盟主席,称该方案已不再可行。十四票的门槛,七家就足以封死。
报价已经在摩根大通的桌上躺了一周。接下来的事情不会发生在米兰的会议室里,而发生在二十家俱乐部各自的算盘上。
账本的另一面就是不断的出血。2024/25赛季,二十家意甲俱乐部又增加了3.488亿欧元的亏损,虽然比去年减少了5.7%,但是按照这样的趋势发展下去,在疫情之后几年里积累下来的总亏损将会在本季突破四十亿欧元大关。意大利职业足球队整体上负债已经到了55亿欧元,而收入对债务的覆盖率为,在2007/08赛季的时候是97%,现在已经降到83%。
那是一个什么概念。米兰、国米、尤文、罗马、拉齐奥、帕尔马、桑普多利亚同时具备买下世界最贵球员的能力,荷兰三剑客、德国三驾马车、马拉多纳、巴乔,都在这片草皮上。英国的第四频道从1992年起转播意甲,一档叫《意大利足球》的节目让整整一代英国孩子先认识了亚平宁,再认识本国联赛。“世界上最美的联赛”这个称号也是那几年获得的。
然后是结局。
2006年的电话门把尤文图斯降到乙级,联赛公信力受损;球场几乎全部属于市政当局,俱乐部收不到完整的比赛日收益,也没有动力去翻修;而英超在同一时期完成了海外版权的全球化分销。意大利国家队连续缺席2018和2022两届世界杯,这个国家的足球在全球观众心里的存在感一路下滑。
法甲这条线值得完整看一遍。梅迪亚普罗与DAZN的转播合同接连失败,法甲媒体权利价值大幅缩水,联盟被迫自建面向消费者的流媒体服务,CVC所持股权的账面价值随之被下调。法国参议院去年10月的一份报告直指职业联盟管理深度失灵,连CVC那笔交易本身也被批评可能损害联赛的长期前景。法国足协甚至提出要另起炉灶,把联盟的职能吸收进一家新公司,理由是现有治理结构过于复杂。
2010年,意甲联盟从原本统管甲乙两级的机构中分立出来,开始独立运营自己的商业权利。麻烦也是从这里开始的:独立之后二十家俱乐部各有各的账本,重大事项需要四分之三以上赞成,任何一次结构性改革都要在二十张嘴之间过一遍。
世界最美联赛
为什么是海外,为什么是现在
成本端在别人那里,它只截取分销环节的现金流。按市场估算,新公司的估值不低于版权收入的18倍。给出这个倍数的机构,买的不是足球,是一条干净的、几乎没有资本开支的收费通道。
意甲想要出售的东西,其实也就是它自己最不愿意卖出的那一部分资产。
国内那口井基本上已经干涸了。2023年10月,意甲把2024年至2029年间的国内转播权出售给DAZN、天空体育意大利等公司,五年内至少有45亿欧元收入,每年大约为9亿欧元左右,低于之前每年约9.3亿欧元的水平。十七个俱乐部都投了赞成票。那不勒斯主席德劳伦蒂斯在发布会上直接打断了联盟首席执行官德谢尔沃的发布会,并且说这些合同将会是意大利足球的死亡。一个已经成熟的本土市场,还没有打开的海外市场,钱从哪里来?答案就写在脸上。
根据德勤的数据,在2024/25赛季欧洲五大联赛中,各俱乐部总收入为216亿欧元。英超收入为68亿英镑,西甲增长了9%,达到了41亿欧元,德甲增长了12%,首次突破了40亿大关,意甲增长了4%,达到了30亿欧元,法甲下滑了15%,降到22亿欧元。意甲排名第四,被德甲反超,只比正在塌方的法甲好看一点。
海外这一块是最难看的一个。根据欧足联的数据,意甲一年的国际媒体收入大约为2.5亿欧元左右,和英超、西甲等完全不在一个量级上。拥有尤文图斯、米兰双雄、罗马和那不勒斯等五大联赛的球队,在全球影响力上本不应该这么贵。
这一次的设计明显收窄了。国内业务不动,只切海外;出售比例从固定的10%改成10%到20%的弹性区间;装进资产包的,是意甲眼下最不值钱、也最难卖的那一块。
最后还有治理这道坎。二十家股东,十四票门槛,外加一位可能同时持有卫冕冠军的新股东。橡树资本自2024年5月起就是国际米兰的实际控制人,当时苏宁未能在最后期限前偿还本息已增至约3.95亿欧元的贷款,球队易主。一只控制着联赛现任冠军的基金直接投资联盟的中央国际商业公司,已经让部分意甲俱乐部公开指出其中存在利益冲突。
这样的交易一般叫做融资,但是它并不是。联赛没有借到一笔需要还钱的钱,而是把未来的几十年海外现金流中的一小部分打折卖出去,换来了今天可以马上分给俱乐部的现金,用来填补当期亏损窟窿。
制度的门也在同一时间打开。美国职棒大联盟2019年率先允许基金投资,冰球联盟与篮球联盟随后跟进,一向最保守的美式橄榄球联盟在2024年8月放行,上限为单队10%。2024年,少数股权投资已占全球体育交易量的48%。2026年2月,KKR以14亿美元收购了体育投资机构阿克托斯,后者在机构化体育资产中持有的头寸约占整个市场的一半。
名单的流动同样值得记一笔。今年4月被摩根大通非正式接触过的机构里还有阿波罗、CVC资本、阿瑞斯资本和第六街资本,到9月初,CVC和阿瑞斯据称已经掉头离开,凯雷选择与Nextalia结伴出手,意大利战略基金也出现在潜在报价方之列。来了又走的那几家,有时比留下来的更能说明问题。
看台上的观众很多,但是报表上的血液却一直在流淌。
目前,包括凯雷集团(Carlyle)、贝恩资本(Bain Capital)、橡树资本(Oaktree Capital Management)以及意大利本土私募仅Nextalia在内的四家顶级PE机构确认进入竞标流程。
体育资产在过去五年里被系统性地重新定价。
意大利有全国性的足球锦标赛最早要追到1898年,那时的第一届冠军是热那亚。而今天意义上的意甲,也就是全国统一的单一甲级联赛,始于1929至1930赛季。此后半个多世纪它在欧洲的位置时高时低,真正的顶点出现在上世纪八九十年代。
PE们买的不只是足球
此外,2.5亿欧元收入落下2亿欧元核心利润,接近八成的利润率,做内容的人看到这个数字都会愣一下。但这家新公司几乎不承担成本,球员薪资、球场运营、青训投入全部留在二十家俱乐部各自的报表上,它只负责把已经生产好的九十分钟拿到意大利境外分销。
最能说明问题的,是资产端自己给出的定价。CVC旗下的全球体育集团在募资时最初按90亿欧元估值兜售大额股权,若干潜在买家以部分资产表现不佳为由婉拒,其中就包括法国职业联盟和英格兰橄榄球超级联赛;最终这笔募资以70亿欧元估值完成,规模37亿欧元。从九十亿到七十亿之间,中间的二十亿就是市场对于“基金入股联赛”这一事件的新报价。
至于那块被标价330亿人民币的海外生意究竟值不值,答案不在报价单上,而在此后十年里,意甲能不能真的把球卖到意大利之外去。
【历史交锋】
北京时间11月30日凌晨,2024斯诺克英锦赛正赛第七日战罢。在4场1/4决赛中,中国独苗、11号种子张安达虽然打出1杆破百、挽救2个赛点,但仍以大比分2-6不敌3号种子贾德-特鲁姆普,止步8强,中国选手就此全军覆没;此外,2号种子K-威尔逊、4号种子马克-艾伦以及非种子选手巴里-霍金斯杀入四强战。这样,4强全部产生。
正赛第七日进行的是全部4场正赛1/4决赛。第一时段中,3号种子贾德-特鲁姆普对阵中国独苗、11号种子张安达。此前双方共交手过8次,“王牌君”5胜3负稍占上风;不过两人最近一次碰面是在2023斯诺克苏格兰公开赛上,当时达仔大比分4-2获胜。这是他俩首场“三大赛”以及英锦赛对决,也是第3场长局制的较量。
本场比赛,双方打得大起大落。艾伦开场打出单杆59分,先下一城后,利索夫斯基凭借1杆破百和1杆80+,打出一波3连鞭,大比分3-1反超,领先进入中场休息。然而休息归来,“小钢炮”迎来爆发期,凭借1杆破百和3杆50+,打出一波5连鞭,大比分6-3逆转晋级正赛4强。
本场比赛,特鲁姆普火力全开,凭借2杆60+和3杆破百,打出一波5连鞭,大比分5-0率先拿到赛点。其中,上半场,张安达1分没得,算上第五局开局的单杆61分,“王牌君”在4局半中连续得到527分,差一点打破由罗尼-奥沙利文保持的556分的单场连续得分纪录。此后,张安达凭借防守和1杆破百,挽救2个赛点。第八局,特鲁姆普再轰1杆破百,大比分6-2轻松晋级四强战。至此,中国选手在本届英锦赛上全军覆没。
同时段另一场比赛中,巴里-霍金斯与9号种子肖恩-墨菲展开了一场英格兰德比。他俩此前曾有过21次交手,“魔术师”13胜8负占据上风;不过双方最近一次碰面还要追溯到2022斯诺克大师赛上,当时“霍师傅”大比分6-2获胜。这是双方第6场“三大赛”的较量,也是第2场英锦赛的对决,还是第8场长局制的比拼。
包括傅家俊、张家玮和王雨晨3位中国香港选手在内,共有22位中国球员出战资格赛的比赛。在经历了4轮资格赛后,只有吴宜泽、赵心童、雷佩凡和贺国强4人晋级正赛。另外,算上8号种子丁俊晖、11号种子张安达、13号种子斯佳辉和16号种子肖国栋,在正赛32强中共有8位中国选手。
2024斯诺克英锦赛正赛于当地时间11月23日-12月1日在英国约克郡的巴比坎中心(Barbican Centre)举行。赛程方面,前7个比赛日,每天进行4场比赛,分为2个时段,每个时段2场比赛,第8日共进行2场四强战,2个时段各1场,第9日进行决赛;赛制方面,正赛从第一轮到四强战,全部采用11局6胜制,而决赛则采用19局10胜制,分为2个阶段进行。
本场比赛,霍金斯开场打出1杆60+,先胜2局,大比分2-0领先。随后,墨菲轰出1杆破百和1杆90+,连扳2局,双方大比分2-2进入中场休息。然而休息归来,“霍师傅”突然爆发,连轰4杆60+,一波4连鞭后,大比分6-2晋级正赛4强。
第二时段中,迈克尔-霍尔特与2号种子K-威尔逊展开了一场英格兰德比。此前双方共有14次交手,“囧哥”9胜5负占据上风,且最近一次在2020斯诺克苏格兰公开赛上的交锋中,K-威尔逊也是大比分4-2胜出。这是他俩首场“三大赛”以及英锦赛对决,也是首场长局制的较量。
本场比赛,“囧哥”开场连轰2杆50+,一波3连鞭后,大比分3-0领先。霍尔特打出1杆60+,扳回一局,大比分1-3落后进入中场休息。休息归来,第五局,K-威尔逊凭借单杆72分,战胜打出单杆50分的霍尔特,再下一城,大比分4-1领先。此后,霍尔特再轰1杆70+,连扳2局,大比分追至3-4只差一局。关键时刻,“囧哥”连轰2杆60+,再下2局,大比分6-3晋级四强战。
同时段另一场比赛中,英格兰选手杰克-利索夫斯基对阵4号种子马克-艾伦。他俩此前曾交手过11次,“小司机”6胜5负稍占上风,不过,在上赛季的2次对决中都是“小钢炮”获胜。两人最近一次碰面是在2024斯诺克世界大奖赛上,当时北爱尔兰人大比分4-2胜出。这是双方第2场“三大赛”以及英锦赛的对决,还是第6场长局制的比拼。
(清泠)
【球员介绍】
时间回溯到2025年4月15日,当21岁的张振阳在补时第9分钟用头球砸开国安球门时,他用职业生涯首个中超进球帮助三镇连追三球,逼平了国安。张振阳的身上,不仅仅有“一球成名”的光环,更有江城足球“不服周”的铁血精神,而命运,不会辜负每一个把困难踩在脚下的追光者。
张振阳的父母告诉他,一定要走出去,多和周围人主动交流,这样才会越来越好。他尝试了,克服了语言难题,在西班牙,他感受了高水平的训练,也去看了梅西的比赛,开始憧憬自己回国登陆职业联赛的那一刻。
很多武汉球迷在那一刻都红了眼眶,最后时段连续打进3个球,逼平国安,这是他们想要看到的武汉足球的样子。在球队处于困难时,总有人挺身而出,是短暂代理的邓卓翔,是外援绍尔,是重回武汉的钟晋宝,更是本土青训苗子张振阳。
“我爸经常带我去新华路看卓尔比赛,之前代表学校,我在卓尔比赛中场休息的时候踢过热身赛,那时候还进了一个球。”张振阳说:“全场球迷欢呼声震耳欲聋,感觉特别好。我就想以后长大了,一定要代表武汉足球站在顶级舞台上。”
“绍尔压力很大,但他冷静地罚进了。”张振阳说,这是一个不可思议的场景,7分钟内连进两球,差距只有一个球,而比赛还有几分钟时间,三镇球员的心里,都燃起了一团火。
张振阳上小学才开始接触系统训练,但在之前,受父辈影响,他对足球就有一种特殊的情怀。伯父张斌曾在武钢二队效力,他的父亲也想过踢球。
“当时,门将邵哥都跑上来了,就在我身前,我看对方后卫都被他吸引了,就有预感绍尔会把球发到我这里来,一开始就做好了准备。”球进后,张振阳疯狂地跑到场边滑跪庆祝,所有队友都冲上来祝贺他,这是张振阳的中超首球,足以铭记终生。
回国后,打的是青少年联赛,张振阳很快就遭遇了重大打击,几乎放弃了足球。“2021年那会儿,姜坤指导带我们,在一次比赛中,我肋骨骨折。”因伤休息了两个多月,但第一次恢复训练,就再度复发。“复发代表又要休息,一年来大部分时间都报销了,我当时心态真的很崩溃,甚至怀疑到底要不要坚持。”张振阳说。
邓卓翔并未着急换人,甚至在他的脸上,看不出有什么变化。在国安调整了4个人后,他才打出了自己手上的牌,比赛的转折点到来。
第81分钟,邓卓翔换了3个人,除了龙威、刘奕鸣,还有U21球员张振阳,这是针对中后场的调整。但谁都没想到,19分钟后,1米92的中场球员张振阳改变了比赛的走势。
张振阳是幸运的,父母支持他,两人虽然都要上班,但会在孩子出门前把早饭做好。“其实他们完全可以让我在外面过早,就是怕我吃不好,所以每天都给我准备便当,天还没亮,就要起来忙活。”
用努力去扭转局势,这是武汉足球“不服周”精神。
“是啊,我才十几岁,这时候放弃算什么?空留遗憾吗?”耐心养伤,恢复后更努力,姜坤也倾力帮助他,后来才有了他在中乙以及足协杯上的亮相。职业生涯总算走上了正轨。这时候,他想起了母亲对他说过的话,“人生路上总有坎坷,要感恩遇见,尤其是没有血缘关系的人对你好,要加倍感恩。”
大比分落后,加上时间紧迫,第一次触球,张振阳就踢呲了。看着球滚出界外,他顿感窘迫,咽了口唾沫,挥挥手——他很怕影响队友,但队友们没有抱怨,而是快速回位。
在争冠的关键比赛中,三镇输给了津门虎,“队内气氛很紧张,因为我们很可能和冠军无缘了。当时教练说过一句话,‘不要把选择权交给别人,要把命运掌握在自己手上’。”带着这股劲,三镇U21最终问鼎冠军,姜坤说的那句话,成了张振阳的座右铭。
今年,张振阳面临双线作战,主要在B队参加中乙,有时候会到一线队打中超。他会利用通勤时间复盘中乙比赛,或了解新一轮中超的备战思路。如他在万松园路小学时一般,忙碌且充实。
“我看到朴志洙都抽筋了,但他没有耽误时间,只是浅浅拉了一下就马上投入比赛。那个时候,大家都没有太多需要强调的,行动说明了一切。”张振阳说。
三镇活了,今年以全新的姿态活了下来。虽然开局不佳,但拿下升班马玉昆,再追平国安,彰显了他们摆脱厄运的欲望。
从第84分钟开始,三镇在国安禁区内持续进行了接近两分钟的压迫,钟晋宝突施冷箭,将比分改写为2比4。但这个球,外界多认为是挽尊球。
2023年,张振阳租借到海南之星打中乙,这是他第一次打职业联赛。那时候,球队成绩不理想,高畠勉去了三镇当主教练,姜坤接手,一连4场球,球队都没赢,在保级组有降级的危险。
“2023年没出线,所以,这次预赛阶段,我们的目标就是出线。过程比较坎坷,但好在完成目标了,进入正赛后,第一轮与实力相对较弱的深足勉强打成3比3,当时没想着能夺冠。”张振阳回忆说,“教练要我们把每场比赛都当成最后一场,每天都要比头一天更努力一点。”
打进绝平一球后,很多人用“一球成名”形容张振阳,但他并不“在意”——相对于瞬间的爆发,他更愿意一点一点成长,就如他此前的足球路一样。
“当时,卓哥告诉我,上去的首要任务是限制对面后卫,不要让他们轻易起长传球,多拼多抢。预测国安3球领先,最后阶段后防线可能会松懈,让我去拼抢,去创造机会。”张振阳刚开始有点紧张,他知道,自己不是因为球队放弃比赛去感受一下中超,而是要争取改变!
张振阳是三镇青训出品,出生于2004年的他是土生土长的武汉人。
第一次,张振阳站在了人生的十字路口——要么继续上学,要么踢球。如果选择后者,这么小的年龄远赴欧洲,充满了未知和冒险。他和家人商量了很久,最终选择足球。“最大的困难是语言,出国前,俱乐部进行了语言培训,我没认真学,出去后就后悔了。其他队友有分在一个班的,而我就一个人,身边全是西班牙小孩。”
3年,从中乙到U21联赛,再到中乙和中超间来回奔波,忙碌中体验着职业足球百态。经历过降级风险,也在十分困难的情况下拿到了U21联赛桂冠。
张振阳记得,夺冠后,所有球员包括教练都流泪了,这也是他第二次看到姜坤哭。“一方面是压力释放了,另一方面,大家都想通过这个冠军为俱乐部做点什么。虽然我们当时不知道未来会怎么样,但这就是我们能做的。”
姜坤找到张振阳,让他回想一下自己这么多年的坚持,就此放弃,甘心吗?这是一次灵魂拷问。
半场1比3,下半场一开始,国安又进了一个。这种情况下,所有人都以为三镇又奔着一场溃败去了,第一个主场0比4输给浙江,好不容易赢了玉昆,难道又要来一次?
2013年,武汉市足协、尚文体育联合推出了一种新的青训模式,全武汉选拔优秀的足球苗子进入市级青训营,再从中选拔精英苗子赴西班牙巴塞罗那留洋。张振阳也在其中,当时,他小学刚毕业。
去年,张振阳随三镇参加U21联赛,这是他目前职业生涯最难忘的一年。三镇俱乐部遭遇了一整年的资金问题,寻求股改却一直没有下文。这种情况下,一线队和U21队的每个球员都在坚持,当然,也有牺牲。
第一场比赛,张振阳获得了首发机会,失误不少,“外界质疑声很大,教练扛下了所有的压力,他总是笑着告诉我们,不要在意外界的声音,要专注自己。”后来,球队6轮不败,成功保级,张振阳贡献了1球2助攻。
张振阳是在足球名校万松园路小学学球的,每天的生活苦并快乐着。每天早上六七点出发到学校出早操,正常上学,放学后参加训练。“晚上回到家都已经九点多十点了,还要写作业,有时候写着写着就睡着了,但不感觉累,那时候是真喜欢。”
时间来到了补时第3分钟,国安想在中场控球,将节奏缓下来,但三镇继续紧逼,拿到球权后快速反击,国安犯规,三镇获得点球。
补时第9分钟,绍尔的任意球造成了角球,张振阳冲了上去,1米92的他将身高优势发挥到了极致,头部轻轻一蹭,国安门将侯森来不及反应,4比4,平了!
“我应该感到很幸运,能有这么多的比赛踢,在中乙得到了更多锻炼,也赢得了打中超的时间,好多人没有这样的机会,我很珍惜。”张振阳说。他还说,自己相信一句话:即使身处逆境,也要争取掌握自己的命运。
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